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塑料整體呈現弱勢格局 價格或反彈

2019-09-12 09:38:56報告大廳(www.thebiotrotter.com) 字號:T| T
  報告大廳摘要:受供大于求的影響,塑料整體呈現弱勢格局。但是短期市場供應穩定,消費回暖,加之生產企業的利潤被壓縮至較低水平,塑料價格或走出一波修復性的反彈走勢。

  受供大于求的影響,塑料整體呈現弱勢格局。但是短期市場供應穩定,消費回暖,加之生產企業的利潤被壓縮至較低水平,塑料價格或走出一波修復性的反彈走勢。

  供需緊平衡

  2015年之后,隨著煤制烯烴技術的興起,國內PE供需格局發生轉變。具有成本優勢的煤制烯烴改變了市場供不應求的格局,降低了“兩桶油”在PE市場的定價能力,這使得PE的價格持續下行,生產企業的利潤逐漸壓縮。經歷了兩年的下跌,目前國內油制線性的利潤為691元/噸,煤制線性的利潤為1062元/噸,相較之前3000—4000元/噸已經明顯下滑,PE的利潤調整已經初步完成。由于利潤下滑嚴重,PE的開工負荷也呈現下降的態勢。不過短期來看,獨山子石化檢修的多套裝置將復產,而市場沒有新增的檢修裝置,因此近期供應呈現穩定態勢。

  需求方面,隨著天氣轉冷,棚膜消費旺季到來,下游膜廠開工呈現上升態勢。上周,國內農膜生產企業整體開工率在37%左右,環比上升4個百分點;其中,國內棚膜生產企業開工率47%左右,環比上升6個百分點;地膜企業開工率19%,環比上升2個百分點。目前來看,在金九銀十的消費旺季,PE消費在十月中旬之前都將保持穩定上升的態勢,這對塑料價格將產生支撐的作用。

  庫存偏低

  石化庫存方面,上周末,PE石化總庫存量小幅走低,環比下降1.31%,同比下降3.3%。其中,中石化PE庫存環比上升11.75%,中石油PE庫存環比下降8.09%。社會庫存方面,隨著消費旺季來臨,下游企業補庫意愿上升,庫存呈現持續增加的態勢。截至9月6日,華東地區PE社會庫存為152803噸,較6月10日的低點上升46676噸,上升43.98%,但是整體上仍然處于近幾年的低位,也低于去年同期。進入消費旺季,下游備貨意愿較強。目前石化庫存偏低,石化企業沒有去庫存壓力,隨著訂單的增加,挺價意愿將上升,這將支撐塑料的價格。

  后市預測

  綜上所述,從技術上來看,塑料期貨仍然處于一個大的跌勢之中,弱勢格局難以改變。基本面方面,一方面塑料價格已經處于低位,成本支撐作用開始顯現,價格進一步下跌的空間不大;另一方面,目前整體供應呈現穩定的態勢,需求則有所上升,市場供需格局將呈現偏緊態勢,刺激生產者挺價。基于上述判斷,我們認為塑料整體的下跌趨勢并沒有改變,但是短期內受供需格局好轉的影響,將出現階段性的反彈。操作方面,短線可以輕倉試多,目標位為60日均線。

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